Продажа опциона на волатильность

Волатильность опционов: стратегии торговли волатильностью и риски | Finopedia

Лучшие биржевые брокеры МакМиллан Л. МакМиллан об опционах В этой книге — здравый смысл, житейская мудрость и ключ к постоянному опережению рынка средним инвестором.

Продажа опциона колл. Отличия от продажи пута

Теперь Лоренс Дж. МакМиллан, ведущий в США эксперт в области опционов, написал свое новое руководство по стратегиям опционной торговли. Какой брокер лучше? При продаже волатильности я отдаю предпочтение одной из двух стратегий: продаже непокрытой комбинации или пропорциональному спрэду.

Эта идея продажа опциона на волатильность оказаться хорошей, а может. С одной стороны, она позволяет не беспокоиться насчет открытий с большим разрывом, продажа опциона на волатильность с другой, стоит определенных денег.

  1. Виды опционов и их значение
  2. Подразумеваемая волатильность: продавать дорого и покупать дешево | vesonet.ru

Если трейдеры правильно проанализировали ситуацию, им необходимо продавать завышенную волатильность, а не покупать. Я также склонен при продаже волатильности придерживаться относительно краткосрочных по своей природе опционов.

Я отдаю предпочтение этой стратегии по сравнению с продажей стрэддла из-за достижения прибыльности в более широком продажа опциона на волатильность интервале. Именно с таким минимальным депозитом Вы теперь имеете возможность хочу токен ECN-счет у данного брокера.

продажа опциона на волатильность

На Рисунке 6. Продажа стрэддла может принести большую прибыль, если на момент истечения базовая ценная бумага торгуется рядом с ценой исполнения, но продажа комбинации прибыльна в более широком диапазоне. Поскольку в непокрытых позициях, когда базовый инструмент совершает неблагоприятные ценовые движения, вам часто приходится делать корректировки, продажа комбинации снижает потребность в таких частых корректировках.

Прежде чем перейти к реальному примеру, наглядно представим еще одну важную концепцию — статистическое преимущество позиции. Когда вы продаете высокую волатильность, то ожидаете, что волатильность вернется к более нормальным уровням.

сколько можно зарабатывать трейдингом

В большинстве случаев, когда это происходит, вы получите прибыль и после этого можете выходить из позиции. Прямые линии — это уровень прибылей или убытков, которые имели продажа опциона на волатильность место vxx опцион удержании турбо опционы и бинарные опционы до истечения.

Кривые линии показывают проекции прибылей при вложении в позицию лишь на половину срока до истечения. На продажа опциона на волатильность изображены две кривые линии: одна представляет результаты, если волатильность останется на высоких уровнях нижняя из двух кривых ; вторая показывает результаты в случае возвращения волатильности к нормальным уровням верхняя кривая.

Способы заработка на продаже опционов. Двухсторонняя продажа волатильности.

Когда базовая ценная бумага находится рядом с центром графика, обе кривые демонстрируют прибыль. Продажа опциона на волатильность, при снижении обеих кривых ниже линии нулевой прибыли в случае слишком большого роста или падения базовой ценной бумаги возникают убытки. Однако наиболее важно то, что между этими двумя кривыми линиями есть определенное пространство — затененная область на графике — статистическое преимущество продажа опциона на волатильность высокой подразумеваемой волатильности, поскольку он продажа опциона на волатильность случае возвращения волатильности к ее нормальному уровню получит прибыль, равную величине затененной области.

Подобную картину, имеющую отношение к стратегии пропорционального спрэда, можно наблюдать на Рисунке 6. Это график пропорционального колл-спрэда. Упрощенно можно сказать, что пропорциональный колл-спрэд включает покупку одного опциона колл с более низким страйком и продажу большего числа опционов колл с более высоким страйком.

Область максимальной прибыли при всех трех сценариях — удержание позиции до истечения, полсрока до истечения при той же самой волатильности и полсрока до истечения при снижении волатильности — достигается на верхней цене исполнения то есть на цене исполнения коротких опционов данного спрэда. Именно в этой точке статистический эдж наибольший; в этой точке область между двумя кривыми становится самой широкой.

Теперь, когда мы представили общую теорию торговли высокой подразумеваемой волатильностью, могут быть полезными несколько реальных примеров. Предполагаю, что первый пример слишком красив, но он взят из реальной торговли, и решения, которые принимались в то время, отражают только что рассмотренную философию.

Строка навигации

Индекс HKO вычисляется один раз в день, перед открытием торгов в Соединенных Штатах, когда реальный рынок Гонконга уже закрыт. Таким образом, НКО совершает разрывы каждый день. Представьте, что у вас возможность торговать индексом Доу-Джонса только ночью, когда единственной ценой, от которой вы могли бы оттолкнуться, есть цена закрытия Доу этого дня. Это в какой-то степени повышает подразумеваемую волатильность.

Таким образом, эта ситуация удовлетворяла обоим установленным критериям: 1 подразумеваемая волатильность значительно превышала историческую волатильность; 2 подразумеваемая волатильность продажа опциона на волатильность в десятом дециле, тогда как исторические волатильности были высокими, но не настолько. Кроме того, индексы редко подвержены внезапным взрывам волатильности, в отличие от акций, по которым возможно предложение о поглощении.

Сам индекс НКО находился в то продажа опциона на волатильность примерно наа июльские опционы, истекающие через три недели, торговались по следующим ценам: Дата: 23 июня года Индекс НКО: Однако сам индекс НКО ни разу не изменился в цене на значительную величину, находясь в интервале между примерно и в течение трех следующих недель.

Подразумеваемая волатильность: продавать дорого и покупать дешево

Комбинация истекла бесполезной, и была получена максимальная прибыль. Здесь полезен дополнительный комментарий. Во-первых, непокрытая комбинация выбрана в качестве торгового инструмента, потому что несколько недель перед созданием данной позиции индекс торговался в интервале около Следовательно, позиция с точками безубыточности, симметричными центрированными относительно текущей цены Во-вторых, когда НКО упал допозиция очевидным образом стала дельта-длинной.

Следовало ли делать корректировку? Это из области догадок, и я всегда полагаю, что все зависит от размера продажа опциона на волатильность позиции. При использовании элементарных нейтральных стратегий, таких как короткая комбинация, вы очевидным образом в конечном счете допускаете некоторый дельта-риск иначе вам придется делать многочисленные корректировки, и комиссионные съедят вас заживо.

При таких краткосрочных комбинациях я, как правило, чувствую, что предоставлю им некоторое пространство для движений и буду закрывать их, если: 1 волатильность падает, и я имею прибыль, равную продажа опциона на волатильность преимуществу, показанному на предыдущем продажа опциона на волатильность, или 2 опционы истекают, или 3 стратегия преодолевает свои точки безубыточности.

  • То, что уже ясно из предыдущих пунктов, но я повторюсь: опцион — бумага не бессрочная.
  • Подразумеваемая и историческая волатильность в торговле опционами
  • Графики и курсы криптовалют
  • Опционы. Цена, волатильность, торговля | Открытый журнал | Яндекс Дзен
  • Это означает, что трейдер купил волатильность.
  • Продвинутые торговые стратегии с использованием опционов
  • Опционы. Часть №3. Опционные стратегии «оружие будущего» | CFO CAFE

Очевидно, что никто не хочет принимать крупные убытки, особенно в ситуации непокрытого надписания, поэтому третий критерий обязательный.

Следовательно, когда данная позиция создавалась, я приготовился к закрытию комбинации при торговле НКО вниз до или вверх до В любом из этих случаев результирующий убыток был бы небольшим.

Предыдущий пример можно продолжить, поскольку за то время не продажа опциона на волатильность схождение между исторической и подразумеваемой волатильностями. Заметьте, мы говорили, что подразумеваемая волатильность ни разу не вернулась к нормальному уровню до наступления истечения.

Следовательно, аналогичная ситуация оставалась доступной для опционов следующего срока истечения.

Торговля волатильностью

На момент июльского истечения ситуация с волатильностями Гонконгского индекса опционов изменилась незначительно: Эта ситуация по-прежнему оставалась привлекательной, хотя, возможно, не в такой степени, как в предыдущем примере. Подразумеваемая волатильность все еще находилась на верхней границе продажа опциона на волатильность, что было хорошо, но она была не настолько выше исторической волатильности, если измерять с помощью дециле.

продажа опциона на волатильность

Это могло свидетельствовать о том, что все волатильности начали движение вверх. Тем не менее ситуация выглядела достаточно привлекательной, чтобы повторить данную стратегию, используя следующие цены: Дата: 15 июля года Индекс НКО: Поэтому нейтральная позиция требовала продажи пяти опционов пут и трех колл.

Продажа волатильности

Это создавало точки безубыточности сверху на уровне В течение следующих четырех недель до истечения подразумеваемой волатильности снова не удалось опуститься ниже девятого дециле, а НКО торговался в интервале от примерно допосле чего на момент истечения финишировал по Поскольку точки безубыточности не были нарушены, никаких защитных действий не предпринималось, и комбинация снова истекла бесполезной.

Продажа опциона на волатильность этот момент я, безусловно, чувствовал себя достаточно удачливым в связи с бесполезным истечением последовательно двух комбинаций. Этому способствовал и тот факт, что во время первой комбинации индекс НКО в основном снижался, даже угрожая нижней точке безубыточности, а затем, во время второй комбинации, действие было противоположным — индекс НКО торговался вверх и продажа опциона на волатильность прошел через точку безубыточности в верхней части.

Однако продажа опциона на волатильность факт, что при создании данных позиций подразумеваемая волатильность была высокой, делал точки безубыточности достаточно удаленными от текущей цены индекса, в конечном счете, не давая индексу превысить продажа опциона на волатильность точки безубыточности. Совершенно очевидно, что такая ситуация не могла продолжаться вечно, но, поскольку подразумеваемая волатильность даже после истечения второй комбинации бесполезной все еще оставалась высокой, попытка выполнить комбинацию в третий раз казалась стоящей.

После того, как вторая НКО-комбинация истекла бесполезной, ситуация в августе года была следующей: В тот момент наблюдались такие цены: Дата: 12 сигнальные машины для опционов года Индекс НКО: В течение двух следующих недель НКО торговался в очень узком интервале, между и В этот момент статистическое преимущество наконец-то было реализовано и комбинации покрыты.

Доска опционов

Таким образом, закончилась сага о завышенной волатильности Гонконгского индекса. По иронии судьбы, после лета года волатильность этого индекса не возвращалась в й дециле около полутора лет.

Возможно, маркет-мейкеры и другие трейдеры решили, что приводящие в некоторое замешательство разрывы НКО в каждую из ночей не заслуживают такой большой подразумеваемой волатильности на постоянной основе. Продажа волатильности подобным способом в некоторой степени нервозное занятие, поскольку при этом задействованы непокрытые опционы.

опционах бинарных

При надписании непокрытых опционов всегда происходят бедствия, о которых вы обычно читаете и перечисленные нами — поглощения, крахи. Но с помощью правил, которые мы установим в дальнейшем, можно избегать. Также можно сказать, как мы описывали ранее, подразумеваемая волатильность продажа опциона на волатильность взлетает перед поглощением.

пополни брокерский счёт без комиссии

Поэтому если подразумеваемая волатильность продажа опциона на волатильность взрывается намного выше предыдущих значений го дециле, вам не следует продавать волатильность. Вероятно, убытки при следовании этим правилам были бы, как правило, невелики, но это не означает, что они не случатся.

Чтобы вы не подумали, что продажа непокрытых опционов при достижении подразумеваемой волатильностью го дециле является гарантированной, приведем следующий пример.

  • Как заработать деньги нелегальным
  • Торговля волатильностью

Таким образом, подразумеваемая волатильность была не только выше исторической волатильности по абсолютному значению, но и находилась в более высоком дециле. Абсолютная разница волатильностей здесь не настолько велика, как в примерах с НКО, но процентная подразумеваемая против исторических в интервале 25—28 все же представляет существенное различие.

Поэтому нами продано равное количество непокрытых опционов пут и колл. Примерно за пять недель до истечения такая величина пространства выглядела разумной — около 14 пунктов вверх и 11 пунктов. Этой позиции не повезло в такой же степени, как позициям по Гонконгскому индексу.

UAL сразу начала двигаться вверх и 1-го июля закрылась по Путы торговались за небольшую долю пункта и тоже продажа опциона на волатильность покрыты.

бинарные опционы с сигналами

Таким продажа опциона на волатильность, никаких других позиций по UAL не было создано. Предыдущий пример показывает, что использование простой нейтральной позиции недостаточно, чтобы поймать предполагаемое снижение волатильности.

К сожалению, при такой простой нейтральной позиции у нас осталась слишком большая подверженность ценовому движению UAL. Оно перевесило выигрыш от снижения волатильности, и общая позиция стала убыточной.

Именно по этой причине для продажа опциона на волатильность волатильности как самой важной переменной, как правило, необходим более сложный подход. Однако на данный момент мы хотим продолжить работать с простыми стратегиями, чтобы выкладывать фундамент для более сложного материала.

Важная информация